西南证券-影视传媒行业周报：微软收购动视暴雪，芒果超媒披露业绩预告-220122

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行情回顾：本周，传媒板块表现一般，下跌3.3%，跑输创业板约0.58个百分点（创业板指下降2.72%）；跑输市场约4.41个百分点（沪深300上涨1.11%）。

细分行业：（1）游戏指数跑输市场：中信游戏指数（CI005577）下跌5.01%，相对于沪深300指数下跌6.13%。

（2）广告指数跑输市场：中信广告指数（CI005847）下跌3.37%，相对于沪深300指数下跌4.48%。

（3）体育指数跑输市场：中证体育指数（399804）下跌4.03%，相对于沪深300指数下降5.14%。

（4）A股教育公司跑输沪深300，港股教育公司跑输恒生指数。

中信教育指数（CI005816）下跌3.73%，跑输沪深300指数4.84%。

港股教育指数（887671）下跌2.79%，跑输恒生指数5.18%。

影视：（1）芒果超媒披露2021年全年业绩预告。

2021年，芒果超媒预计全年归母净利润为20.4亿元~21.4亿元，同比增2.92%—7.96%；扣非净利润20.0亿元—21.0亿元，同比增8.33%—13.75%。

（2）优酷分账剧“播后定级”模式正式上线。

据优酷网络剧合作平台官方消息，2022年1月17日起，优酷分账剧“播后定级”模式正式上线。

游戏：（1）微软收购动视暴雪。

据华尔街日报，微软将以每股95美元的价格收购动视暴雪，此次交易总价格约为687亿美元（约合人民币4364亿元），此次收购溢价约45%。

（2）Unity宣布与现代汽车合作。

在CES2022上，全球实时3D平台服务商Unity宣布与现代汽车有限公司建立合作伙伴关系，一同构建“元工厂（Metafactory）”，打造新的元宇宙路线和平台。

体育：（1）腾讯天美发布“天美健康”新品牌。

腾讯天美工作室今天宣布，天美首次跨界运动健康，游戏+健身让运动更有趣。

（2）欧足联预计新赛制下欧冠将增收40%。

据《泰晤士报》报道，欧足联预计，从2024年起，新赛制下的欧冠联赛电视和商业收入会有惊人的增长，每年将增长40%，总额将超过50亿欧元。

教育：（1）《职业学校学生实习管理规定》为实习管理划定“红线”。

教育部等八部门对2016年印发实施的《职业学校学生实习管理规定》进行了修订，进一步明确学生实习的行为准则，为实习管理划定“红线”。

（2）新东方：预计2022财年中期亏损净额为8亿-9亿美元。

截至2021年11月30日止六个月，由于关闭学习中心、终止租赁协议及裁员，新东方产生了大量成本，预计报告期内亏损净额将介于8亿美元至9亿美元之间。

投资要点：建议关注芒果超媒（300413）、当代文体（600136）。

风险提示：传媒政策收紧风险；业务整合或不及预期的风险；新业务开展不及预期风险；内容反响不及预期风险。