西部证券-有色金属行业周报：国内稳增长举措相继落地，需求托底预期渐强-220123

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本周美元指数为95.63，周涨0.50%。

基本金属普涨，上期所锡价332640元/吨，周涨8.29%；上期所镍价176710元/吨，周涨7.73%。

贵金属全部上涨，COMEX银价24.32美元/盎司，周涨6.12%；NYMEX钯价2104.30美元/盎司，周涨12.04%。

能源金属价格持续上行，国产氢氧化锂价格28.95万元/吨，周涨8.22%；电池级碳酸锂价格36.04万元/吨，周涨7.45%；金属锂价格178万元/吨，周涨9.20%。

小金属价格基本持平上周，锆英砂价格17800元/吨，周涨2.59%。

宏观方面，人民银行宣布分别下调1年期及5年期以上LPR，央行连续两个月降息，显示新的一轮降息周期已开启。

此前我们在年度投资策略中重点提到2022年需求端最大的预期差在于疫情影响下内外经济不同步带来的政策选择，国内财政、货币政策前置有助于经济稳增长预期，短期或支撑金属价格高位运行。

行业方面，1月20日全国十二地铝锭库存76.03万吨，较1月13日微涨0.50万吨。

短期看，海外能源供应问题仍在发酵，停减产规模也有可能扩大，国内方面央行降息、财政发力有助于经济稳增长预期，铝价上涨仍具基础。

短期建议关注电解铝板块阶段性配置机会。

能源金属板块，我们测算2022年行业供给增量有望满足300万辆新能源汽车产销预期，与当前市场预期相对一致。

另外从当前行业供需基本面看，我们依然维持上半年锂价继续冲高的预期。

交易层面看，随着前期快速杀跌，预计短期板块或维持盘整。

随着财报季来临及一季报业绩预告，我们判断届时锂板块有望迎来二次行情，建议积极配置锂板块，把握投资机会。

行业配置上，坚定看好全球新能源汽车发展，重点推荐锂、钴、磁材品种。

材料加工方面，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料。

我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。

同时积极关注中美削减关税的可能性以及相关产业链的投资机会。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、金力永磁（300748.SZ）、东睦股份（600114.SH）宝钛股份（600456.SH）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。