开源证券-医药生物行业周报：中药板块政策端持续受益，看好药店、器械板块前景-220123

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一周观点：政策加码进行时，中药板块持续受益1月7日，上海市卫生健康委、市中医药管理局印发《上海市非中医类别执业医师开展中医诊疗活动执业管理办法》，《办法》扩大非中医类医师、中医和中西医结合医师执业范围，促进中医药得到更加广泛的应用。

2021年12月31日，国家中医药管理局发布《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划（2021—2025年）》，提出“十四五”时期，与共建“一带一路”国家合作建设30个高质量中医药海外中心，颁布30项中医药国际标准，打造10个中医药文化海外传播品牌项目，建设50个中医药国际合作基地，建设一批国家中医药服务出口基地，加强中药类产品海外注册服务平台建设。

12月30日，国家医保局等联合发布了《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，对中药板块形成全面利好。

一周观点：2022年零售药店有望迎来营收、利润增速拐点2021年零售药店受到疫情、政策等影响，盈利周期平均拉长1-3个月，影响因素主要以短期因素为主。

随着国家对于疫情管控升级，疫苗接种率提升，疫情有望得到控制；全国医保定点资质申请周期将逐步趋于一致，医保系统切换逐步完成；各大药房调整自身经营方式，如调整品类、销售模式等，对门店盈利产生一定影响，在经营恢复稳态下有望回归正常，甚至提升至更高的盈利水平。

预计2022年零售药店老店、次新店占比提升，有望迎来营收、利润增速拐点。

一周观点：顺应政策趋势，医疗器械板块多赛道有望迎来放量随着新医改的推进，一些政策如统一耗材编码、耗材集采、DRG/DIP医保付费等对医疗器械行业产生了深远影响。

国内厂商紧跟国家医改步伐，寻找确定性赛道，积极推进技术升级、创新迭代、国产替代，并积极寻求出海机遇。

（1）DRG/DIP+分级诊疗政策下检测设备有望放量，如X射线成像机等；（2）生育政策下妇幼康复检查市场有望迎来二次繁荣，如康复设备、彩超等；（3）受人口结构老龄化、健康意识提高、医疗品质提升与技术进步等因素影响，体外诊断行业、家用医疗设备呈现出突飞猛进的发展态势；（4）创新性手术市场重点关注国产率较低，进口替代机会大，景气度持续的血管介入和电生理手术市场；（5）生命科学高分子耗材供应商受益于集采提量及全球化，高分子耗材行业具备优质的ODM商业模式，业绩将迎来放量期。

推荐及受益标的推荐标的：羚锐制药、天士力、翔宇医疗、药石科技、皓元医药、普洛药业、义翘神州（以上排名不分先后）。

受益标的：悦康药业、以岭药业、康缘药业、新天药业、中国中药、红日药业、固生堂、白云山、寿仙谷、云南白药、华润三九、迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗、安图生物、万孚生物、微创机器人、鱼跃医疗、普门科技、微创医疗、乐普医疗、康德莱医械、心脉医疗、心玮医疗、康拓医疗。

风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。