中信期货-贵金属策略周报：根据下周议息会议预测和经济数据，贵金属仍有多头机会-220123

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首先再次重复我们今年六月份前的看多基本面逻辑：货币政策调节需求端，供给端问题无法缓解，会使经济短期受到抑制。

同时当前货币对维持部分就业仍有效力，同时美国货币政策面临经济增长和债务约束。

综上，美联储货币政策相对慎重，贵金属具有支撑，反弹行情或持续。

在这条主线上，本周我们发现，当前供应链问题正在缓解（通胀预期回落至2.33%），通胀有自行缓解可能，此时美国经济没有新的刺激下短期见顶，同时货币政策将趋于“模糊化”。

对于下周美联储议息会议，我们认为其较大概率将对通胀表达严厉措辞，然而对加息和缩表时间表达模糊，贵金属因此未来仍有多头机会，建议下周回调建立多单。

表象的依据是，鲍威尔在国会听证会的表述:（1）未来将处于长期低利率状态；（2）低利率对于部分就业恢复较有好处；（3）判断通胀问题可能在年中解决，到时如果出现问题才会选择再加息。

（4）不会再让市场掌握政策时机点（此为未来货币政策重大变化）。

深层依据，我们一直以来的年报、周报、专题报告有所介绍。

我们认为，本次美国经济周期、货币政策周期将与之前有所变化，美联储货币政策的最近变化，请关注我们之后的报告。

操作建议：1.1月议息会议期间贵金属回调建立多单风险提示：1.美联储官员讲话使预期发酵。