华鑫证券-传媒新消费行业周报：关注2022一季度春节档，虚实结合新增量可期-220123

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▌本周观点更新2021年报预告逐步落地中，利空利好均是对2021年业务的总结，2021年是疫情逐步修复的一年，也是疫情局部波动的一年，企业端主业的恢复与回暖均有不同，进入2022年，开启新一年的业务与业绩的预期。

站在2022年1月尾临近春节档叠加冬奥会，外部疫情波动致板块预期较弱，但伴随预售票房的开启，可逐步关注院线、内容标的以及冬奥会带来的体验经济与新消费板块。

据拓普数据显示综合春节档影片票房，预计档期大盘将超80亿票房。

近期政策指引频出，从国务院十四五文旅政策到发改委发布关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见，均可看出政策护航商业生态的健康发展之心。

反垄断下，头部企业逐步优化自身业务，腰部企业积极创新寻第二条增长曲线，在虚实结合经济发展下，也有望助推行业发展的共荣。

▌本周重点推荐个股及逻辑给予传媒新消费行业增持评级。

文化传媒新消费板块在外部虚实结合的元宇宙板块推动下，每个赛道、每个板块的企业均在积极投入学习与实践，也在推进新技术、新商业模式落地，市场经济的蓬勃发展离不开企业端的努力以及政策端的护航。

2022年我们提出新秩序、新增量及再进化，每一次板块波动均为下一次向上发展蓄力。

投资维度，第一，可关注2022春节档（横店影视、万达电影、光线传媒、奥飞娱乐等）；第二，可关注冬奥会（锋尚文化、李宁等）；第三，可关注十四五文旅虚实体验经济（风语筑、宋城演艺等）；第四，元宇宙与各行业融合下的新增量（视觉中国、姚记科技、蓝色光标、华策影视、芒果超媒、哔哩哔哩等）。

▌风险提示产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。