天风期货-铁矿石周报：巴西整体降雨量逐渐下降，钢厂补库逐渐结束-220121

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总结:本周供应端洟洲整体发运进入季节性下降通道，属正常预期;巴西整体发运尚可，雨季并未对其造成预期外的影响，目前巴西雨季整体降雨景逐渐下降，供应端整体无预期外变量发生。

需求端镇厂铁水继续恢复至218万吨，冬奥会限产影响低于我们的预期;钢厂补库基本完成，本周属钢厂海漂货上升幅度下降;利润方面，华北螺纹钢厂利润在4O元/吨附近震荡，利润逐渐接近至合理水平;港口1现货本周涨幅在25-49元/吨之间，虽然盘面强劲但是从基差来看，现货上涨依旧比较乏力，另PB粉溢价至O元/千吨,年初到现在其溢价处于近三年低位水平。

本周盘面受到宏观利好因素影响，体现强势，策略上我们暂时转入观望。

本周别厂利润小幅%荡∶本周轲厂利润小幅震荡。

参考华北螺焱钢厂利详数据，铁矿到厂周环比涨0.9%，月环比涨5.8%;焦炭到厂周环比平，月环比涨18.8%;喷吹煤到厂周环比涨0.7%，月环比涨2.5%;华北螺纹周环比涨1.3%，月环比跌0.4%。

本周华北螺纹钢厂利润在400附近震荡，整体利润进入合理区间。

卡粉-PB粉价差小幅回落∶本周卡粉-PB价差小幅回落，参考数据来看，卡粉周环比涨2，月环比涨15;PB粉周环比涨40，月环比涨49;超特周环比涨37，月环比涨51。

(单位:元/湿吨).港口铁矿维持高库存状态:港口铁矿石库存本期降251.38万吨至1.54亿吨，年同比增29761万吨;247钢厂进口矿库存周环比增215万吨，月环比增900万吨，年同比降282万吨;钢厂厂内库存周环比增124万吨，年同比增371万吨。

从流动性较好的品种库存来看，目前的库存位置未到高位。

本周库存虽然降幅达261万吨，但主要为部分港口清理航道，卸港减少所致。

平衡表:1月份进口我们给到9407万吨，年同比增3.4%。

需求端生铁产量我们给到6603万吨，日均213万吨，与钢联247目前三周均值213.44万吨接近。