中银国际期货-豆类、油脂周报：南美天气炒作延续，油脂快速冲高-220121

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逻辑分析USDA1月报告中性偏多，CBOT大豆处于上涨趋势，目前市场的焦点将集中到南美产区，产区干燥的气候依旧在威胁产量，天气预报显示近期巴西南部和阿根廷有望迎来有利降雨，若产区天气改善情况不及预期的话，USDA或将在后续的报告中继续调低南美大豆整体产量，全球大豆的供应格局或将发生转变，美豆的上方空间则有望被打开。

国内方面，当前国内豆粕绝对库存明显偏低，随着春节临近，饲企集中补库将限制豆粕库存修复，现货市场有望保持抗跌状态。

国内豆粕现货较缺，基差得到支撑。