中银国际期货-黑色产业周报：黑色横盘震荡，节前稳健运行-220121

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1.逻辑分析钢材：钢材库存出现上升，现货价格承压，钢价宽幅震荡铁矿石：央行降息，短期矿价维持涨势焦煤：春节临近，国内产量走弱，疫情限制进口焦炭：春节临近焦炭供需双弱，节后需求驱动焦炭价格2.行情前瞻钢材：供应处于低位,需求疲弱,整体来看供需双弱.钢价反弹空间有限,短期钢价宽幅震荡,关注下游需求变化及钢厂限产情况。

铁矿石：年内钢厂减产持续而矿石发运量较为稳定，矿石中长期维持震荡下跌趋势，短期央行降息等政策暖风频吹，叠加市场预期22年一季度矿石发运量季节性下滑，矿石基本面环比好转，关注四大矿山发运量及下游需求变化。

焦煤：临近春节，坑口煤矿多有减产，叠加近期进口焦煤延续收紧态势，短期焦煤价格多有提价，目前焦煤多空拉扯。

市场对于节后需求端悲观情绪不减。

建议节前观望为主。

焦炭：临近春节，焦炭第四轮提价不顺。

三轮累计平均提涨550-650元/吨，节前焦炭上行空间有限。

需求端，钢厂补库基本完成。

除成本推升外，焦炭下行压力逐步加大。

建议节前观望为主。

3.操作建议终端消费进入季节性淡季,短流程钢厂出现亏损，钢厂停产检修增加。

市场预计元宵节后随着下游需求释放，螺纹价格上涨快于热轧导致目前卷螺差处于低位。

建议逢低做多卷螺差。

组合建议：做多卷螺差4.风险提示焦化厂减产不及预期或者房地产资金继续恶化、或发生矿难等不可预期事件。

政策对于炉料现货价格打压加剧。