方正中期期货-油料日报-220120

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摘要：大豆：短期市场聚焦于南美天气和美豆需求情况，本周南美南部部分区域出现降雨，且在巴西早播大豆将逐步上市的冲击下美豆出口疲弱，但美豆在丰厚的压榨利润刺激下国内压榨量创出历史新高，美豆国内需要旺盛，目前处于南美天气炒作窗口，短期美豆预计高位震荡为主。

豆二已有多单继续持有。

豆一方面，国产大豆同比减产16.4%使农户惜售心理仍存，但贸易商出于恐高心理囤货意愿较弱，农户售粮进度慢于往年同期，供应压力有所后移。

但中储粮油脂公司发布公告上调收购价格对期价提振明显（1月20日开始，部分直属库收购价格上调，哈尔滨直属库及巴彦、阿城分库3.08元/斤，上调了0.03元/斤；海伦直属库3.08元/斤），短期豆一期价偏强运行，观察压力位6000元/吨一线表现。

花生：进口方面，苏丹新米7400-7500元/吨，塞内新米6650元/吨，预计三月底有到港，但因进口利润同比偏低，实际成交将相对有限。

国内供应方面，本年度农户售粮进度较往年慢1-2成，供应压力后移，国内供应仍偏宽松。

河南部分打工农户返乡后有售粮意愿，但河南和山东大部分农户仍较为惜售。

贸易商此前不看好后市，囤货意愿仍较弱。

油厂近期下调收购价格严格把握收购标准施压现货购销情绪，贸易商和批发市场渠道库存均低位运行，下周开始年前花生采销将逐步结束。

综上，在农户售粮节奏后移的背景下供给仍偏宽松，期价短期低位震荡为主。

菜粕：南美产区出现降雨叠加美豆出口疲弱，美豆价格弱势对菜籽和菜粕价格形成利空，菜粕期价高位回落，但后期南美天气炒作大概率仍有反复，菜籽供给中期仍旧偏紧，国内进口菜籽榨利长期亏损有修复需求，菜粕期价下方仍有支撑。

操作建议：已有多单继续持有。