创元期货-国债期货早报：LPR如期下调-220121

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早评：时隔21个月LPR再现“双降”，1年期LPR报价下降10BP，5年期以上LPR下降5BP。

国债期货窄幅震荡走势分化，长端收跌中短端小幅收涨。

资金面供求总体均衡，隔夜等主要回购利率变动不大。

随着此轮OMO-MLFLPR的政策利率协同调降落地，“宽货币”的利好预期得以兑现，短期国债期货在年前将面临一定的止盈调整压力。

中期来看，美联储大概率于3月开启加息进程，但即便当前国内政策转宽，在上半年出口仍有较强支撑的背景下，人民币并不会有太大的贬值压力，需要把握明确的政策窗口期。

此轮降息的幅度并未将政策空间彻底用足，央行于年后仍有进行新一轮降息操作的可能，关注点在于PMI数据能否企稳，以及信贷数据能否触底回升。

中期国债期货仍有一定的走强空间，但需要确定性的政策配合，待短期调整到位可逢低二次布局。