宏源期货-铜锌日报：铜锌受带动震荡走强-220121

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昨日LPR如期下调，但5年期及以上的调降幅度略低于市场预期，市场预期一季度或仍有降息。

昨日镍锡等品种大涨，带动有色基本面整体走强，铜日内夜间持续反弹至7.1w之上。

从铜基本面来看，进入1月后，下游季节性消费走弱的表现较明显，本周国内精铜库存及保税区库存均有小幅上行，下游加工行业陆续开始放假，现货升贴水表现偏弱。

海外LME库存本周持续上行，总量接近10万吨，低库存的压力较前期有所缓解。

短期来看，节前的弱现实将压制铜价上行空间，铜预计维持偏强震荡的走势。

沪锌昨日延续震荡上行。

国际能源价格高位运行，强化前期交易的海外减产扩大的风险。

国内锌冶炼产量恢复偏慢，1月精锌产量预计仍维持在51万吨附近，2月仍有下行，全球供应偏紧的现状继续利多价格。

但目前国内消费处于季节性淡季，下游加工企业本周起将陆续放假，机构普遍预期1月下游开工将大幅下滑，社会库存小幅上行，或压制价格上方空间。

短期关注镍锡等品种上涨对锌的带动作用，锌有望保持震荡上行的形态。