财信证券-行业配置及主题跟踪周报：“十四五”公共服务规划印发，地产行业转型或存在新机遇-220118

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投资建议：我们判断2022年第一季度A股市场仍能取得正收益，但指数表现可能不如2021年，市场存在结构性行情。

我们建议重点关注具备业绩确定性的高成长赛道。

建议配置：（1）碳中和主题。

现今中国正全力推进“碳中和”目标，风光等清洁能源正加速替代传统能源，可关注新能源、储能和节能环保等。

（2）新经济主题。

高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力，建议重点关注具备国产替代加速、行业快速增长的芯片半导体、高端智能制造等。

（3）新兴消费主题。

目前国内PPI处于高位水平，CPI缓慢抬升，后续两者的剪刀差有望走向收敛，产业利润将从上游转向中下游，预计消费板块存在一定机会。

建议继续关注食品饮料和家电板块等。

（4）疫情受损主题。

随着非洲、墨西哥和巴西等发展中国家疫苗接种率的进一步提升，全球疫情有望得到进一步控制，疫情受损板块存在估值修复动力，可关注：航空、机场、旅游、酒店、院线等。

热点主题聚焦：（1）发展改革委等21部门联合印发《“十四五”公共服务规划》，地产行业转型或存在新机遇。

1月10日，国家发展改革委等21部门联合印发《“十四五”公共服务规划》。

《规划》提出要做好城镇住房和收入困难家庭公租房保障，稳步推进棚户区改造，以及要积极推动改善住房条件。

因此预计地产行业转型存在新机遇，叠加“稳增长”的经济态势，地产产业链有望迎来估值恢复，相关标的有：保利发展、万科A等。

（2）国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，数字经济产业有望加速。

1月12日，国务院日前印发《“十四五”数字经济发展规划》。

回顾“十三五”时期，我国在推进数字产业化和产业数字化上取得积极成效。

但整体来看，我国数字经济发展还不均衡，存在关键领域的创新能力不足，产业链供应链受制于人等问题。

因此在“十四五”期间，关键技术的创新能力或将成为重要的发展方向，相关标的有：宝信软件、科大讯飞等。

（3）央行降低MLF，或将提振券商板块行情。

1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利操作和1000亿元公开市场逆回购操作。

我们预计，随着人民银行的降息操作，宽松的货币政策导向初露端倪，对流动性敏感的龙头券商或将受益，相关标的有：东方财富、中信证券等。

热点主题收益表现：上周热点主题中，涨幅靠前的为新冠肺炎检测、体外诊断、水产、肝素钠和抗生素。

受新冠疫情影响，海外确诊病例不断攀升，疫情检测相关板块的热度得到进一步提升。

跌幅排名前五的分别是水泥制造、专业工程、中国建材集团、大基建央企和其他建材。

主要是相关概念板块当前估值偏高，近期资金收紧导致出现调整。

01月10日-01月14日，申万一级行业中，上周涨幅排名前五依次是医药生物、农林牧渔、汽车、社会服务、美容护理；跌幅排名前五分别是钢铁、石油石化、建筑材料、家用事业、公用事业。

从上周累计净流入看，累计净流入排名前五是医药生物、有色金属、汽车、美容护理和综合；累计净流出排名前五是机械设备、非银金融、电子、建筑装饰和食品饮料。

风险提示：相关政策推进不及预期；全球疫情的不确定性。