华鑫证券-策略日报：节前“挖坑”不恐慌-220121

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▌策略观点本周四，A股全天弱势震荡。

截止收盘，上证指数跌0.09%，深证成指跌0.06%，创业板指跌0.32%，沪深300涨0.90%，上证50涨1.46%，中证500跌0.87%。

两市上涨家数为740家，低于上周均值2167，同时低于前一交易日2342。

涨停家数为48家，低于上周均值82，同时低于前一交易日68。

北向资金为净流入125.76亿元，上周均值为净流入14.89亿元，前一交易日为净流入38.21亿元。

两市成交额为11329亿元，连续十五天成交额破万亿。

A股弱势调整，整体市场投资者仍有所犹豫。

此外5年期LPR报价下调幅度不及预期，之前市场普遍预期下调10个基点（bp），实际只下调了五个基点（bp），而10年美债利率持续上扬对成长股也造成了一定压力，压制了市场风险偏好的回升，不过目前各大指数的超跌信号较为明显，且动量指标背离信号也出现，我们认为A股春节前调整相对来说已进入尾声，最后一周有望小反弹，呈现回稳行情。

▌股指期货交易策略观点：短期指数或维持震荡，日内短线操作为主（1）1月20日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.03万手、11.87万手、28.7万手，日环比增加4.25%、7.96%和-0.14%（2）1月20日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为1.49点、-0.1点、7.01点，较上一交易日变化-6.53点、-0.31点和3.58点操作建议：IH2202高抛低吸，阻力位3270点，支撑位3210点▌期权交易策略观点：市场情绪回暖，指数下跌空间或有限（1）1月20日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.7、0.92、0.8、0.78，50ETF和300ETF期权PCR值维持低位。

（2）1月20日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.3%、15.1%，300ETF期权隐含波动率小幅上升，50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：卖出50ETF沽2月3100期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。