招商期货-商品期货早班车-220121

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美联储议息会议临近，静默期缺少美联储官员公开讲话的指引。

但近期经济数据出现了部分回落，12月零售总额在通胀高达7%的背景下同比回落1%，说明消费出现疲软，此前的非农就业以及初请失业均出现了不利的变化。

虽然当前通胀持续高位加强了美联储3月份加息的可能，但是在高通胀下经济增长能否跟上，特别是加息背景下能不能有效抑制通胀同时又不打压经济增长成为市场新的关注点。

一旦加息导致经济引擎熄火，而通胀未能有效缓解，那么滞涨将会来临，届时将推高贵金属价格。

因此操作上我们依旧维持之前观点不变，建议投资者做多贵金属。