天风期货-棉花报告：棉价正在加速兑现利好预期-220119

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观点：整体而言，市场在节前偏多氛围中，其中外棉正在加速兑现利好预期。

郑棉近月期货在快速修复基差，部分成本较低的南疆棉花已基本可顺价套保/销售。

策略：1）外棉仍偏多，目前正在加速兑现利好预期中，虽预期未来还有上涨空间，但需关注盘面兑现速度，若提前到达目标位可考虑减仓离场；2）外盘强于内盘或持续较长时间，不排除未来内外棉价倒挂的可能，可关注远期合约内外正套机会。

国内：1）新疆新棉加工超98%，销售超2成，近期轧花厂销售量最近两周略有加快。

2）下游纺织市场棉纱成品库存继续下降，纱厂涨价惜售增多，市场低价棉纱资源减少；3）皮棉销售成交价在23000元/吨附近，基差整体有所收窄。

外盘：1）美棉检验进度明显加快，累计检验量86.6，检验量较去年同期增9.5%，美棉出口装运量略有提升；2）印度棉价继续上涨，已开始采购美棉，考虑印度棉花及棉纱主要出口至孟加拉，印度棉涨价效应已经向孟加拉传导；5）巴西新棉种植进度38%，快于去年同期；5）巴基斯坦棉花上市加工进度仍偏慢，估计产量难达预期。

宏观：1）国内多地多城市发现奥密克戎变异病毒，防疫压力仍较大。

2）中国央行表示针对经济面临的三重压力，货币政策要充足发力、精准发力、靠前发力。

央行货币政策短期或继续利多商品市场。