方正中期期货-油料日报-220119

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大豆：短期市场聚焦于南美天气情况，本周南美南部部分区域出现降雨，且在巴西早播大豆将逐步上市的冲击下美豆出口疲弱，近期美豆震荡回落对菜粕价格形成拖累，但美豆压榨数量显示12月美豆压榨量创出历史新高，美豆国内需求良好带动期价止跌小幅反弹，目前处于南美天气炒作窗口，短期美豆预计高位震荡为主。

豆二多单部分止盈后继续持有。

豆一方面，国产大豆同比减产16.4%使农户惜售心理仍存，但贸易商出于恐高心理囤货意愿较弱，农户售粮进度慢于往年同期，供应压力有所后移。

但中储粮油脂公司发布公告上调收购价格对期价提振明显（1月20日开始，部分直属库收购价格上调，哈尔滨直属库及巴彦、阿城分库3.08元/斤，上调了0.03元/斤；海伦直属库3.08元/斤），短期豆一期价偏强运行，上方压力位6000元/吨。

花生：节前备货对短期走货形成一定提振，上周批发市场到货量环比增加37%，出货量环比增加21%。

进口方面，塞内加尔取消花生的出口关税，已经开关，取消后塞内花生进口成本将下降300-350元/吨，但本年度各国平均进口利润同比降幅明显，进口花生实际成交将相对有限。

国内供应方面，本年度农户售粮进度较往年慢1-2成，供应压力后移，国内供应仍偏宽松。

河南部分打工农户返乡后有售粮意愿，但河南和山东大部分农户仍较为惜售。

贸易商此前不看好后市，囤货意愿仍较弱。

油厂近期下调收购价格严格把握收购标准施压现货购销情绪，贸易商和批发市场渠道库存均低位运行。

但油厂基本全部入市，油料米流转较快。

受节日效应提振，花生压榨厂开机率维持稳步递增态势，上周压榨厂开机率继续环比走高3.82%。

综上，近日食品厂备货需求边际好转和农户惜售情绪仍存导致花生阶段性供需改善，叠加本年度进口花生到港量同比减少概率较大，期价低位有所反弹，但在农户售粮节奏略有后移的背景下供给仍旧充足，期价短期低位震荡为主。

菜粕：南美产区出现降雨叠加美豆出口疲弱，美豆价格弱势对菜籽和菜粕价格形成利空，菜粕期价高位回落，但后期南美天气炒作大概率仍有反复，菜籽供给中期仍旧偏紧，国内进口菜籽榨利长期亏损有修复需求，菜粕期价下方仍有支撑。

操作建议：多单前期部分止盈后轻仓持有，未入场者观望。