招商期货-国债期货早班车-220120

《招商期货-国债期货早班车-220120（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-国债期货早班车-220120（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

1月19日，国债期货全面上涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.055%。

沪指震荡收跌，收于3558.18，跌0.33%。

剩余期限9.65Y21国开15收益率震荡下行，最高成交在3.04，最低成交在3.01，实时行情3.035，较昨收下行1BP。

为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月19日人民银行开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，与此前持平。

因今日有100亿元逆回购到期，实现净投放900亿元。

政策方面，央行货币政策司司长孙国峰表示，此次中期借贷便利和公开市场操作中标利率下降，体现了货币政策主动作为、靠前发力，有利于提振市场信心，通过LPR传导降低企业贷款利率，促进债券利率下行，推动企业综合融资成本稳中有降，有助于激发市场主体融资需求，增强信贷总量增长稳定性，支持国债和地方债发行，稳定经济大盘，保持内部均衡和外部均衡的平衡。

央行表示，2022年将重点围绕四方面开展工作。

一是保持货币信贷总量稳定增长。

二是保持信贷结构稳步优化。

三是保持企业综合融资成本稳中有降。

健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，稳定银行负债成本，促进企业综合融资成本稳中有降，推动金融系统向实体经济让利。

四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定是目标，汇率可能在短期偏离均衡水平，但从中长期看，市场因素和政策因素会对汇率偏离进行纠正。

在整体经济下行以及货币政策宽松的的格局下，国债牛市大概率得以延续。

风险因素：全球疫情变化，货币政策边际变化，信用风险波动，中美关系。

（观点供参考）。