山西证券-传媒行业2022年春节档电影市场前瞻：豪华影片矩阵备受关注，有望带动假日观影热潮-220119

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2021年电影市场曲折中前进，2022年元旦档开局平稳。

2021年电影市场以470亿元票房（含服务费）、11.67亿观影人次顺利收官，占2019年票房73%、人次68%水平。

2022年电影市场开局平稳，元旦档票房10.20亿，同比2021年减少21.72%，观影人次2462万，同比减少28.01%，与2019年水平相当，为中国影史元旦档票房第三，并创下档期场次新纪录。

作为电影市场最重要的档期之一，春节档档期效应与溢出效应显著。

除2020年由于疫情原因导致的缺失，近十年春节档期票房规模持续增长，由2011年的3.36亿增长至2021年的78.25亿，对全年票房的贡献率由2011年2.87%上升至2021年16.64%。

节日观影需求旺盛带动影响，春节档期间城市院线上座率通常也高于平日，档期内日均票房产出明显高于全年的日均产出。

春节期间上映的头部影片往往能够通过档期内的口碑发酵，进一步带动电影后续的票房表现。

春节档影片矩阵豪华，市场关注度高。

2022年春节档已定档影片9部，映前想看人数来看，市场对今年春节期间上映影片的关注度较高，其中近期定档的《长津湖之水门桥》猫眼+淘票票想看人数迅速突破100万。

近年来由于国产影片类型丰富化，春节期间上映影片类型及题材也日趋多元化，动画、科幻、奇幻、商业主旋律等均能满足不同观众观影需求。

预计今年春节档在高品质、多类型影片差异化供给下有望进一步带动观影热潮。

回溯2021年，就地过年政策或有正面影响。

由于疫情持续影响及部分地区出现奥密克戎病毒感染病例，多地政府已发文已发文倡导市民春节就地过年、非必要不出省等。

此外国家发展改革委发布从线上节庆消费、县域乡村消费、文旅休闲服务供给、扩大居民冰雪消费等；同时浙江、陕西、湖南等地在倡导就地过年的同时向满足申领条件的人员、居民发放消费券。

从2021年的情况来看，就地过年政策对电影市场的影响较为正面。

人员流动减少及促消费政策叠加春节档影片供给整体质量较高，共同推动了居民本地娱乐消费诉求的增加。

投资建议：2021年疫情影响反复，以优质内容带动观影的长期逻辑再获验证，头部院线在优胜劣汰、整合与下沉拓展并举有望提高集中度。

2022年丰富的内容储备是后疫情时代下带动观影需求释放的基础。

关注后续疫情防控情况，在有效的防疫体系下，疫情对电影市场的扰动有望减小，行业亦有反弹机会。

短期内政策导向叠加疫情影响，将推动节假日本地文娱消费景气度攀升。

春节观影作为线下最主要的文化娱乐方式，有望继续受益于就地过年政策，提振电影票房表现，尤其今年春节档定档影片类型丰富、受市场关注程度高，院线公司及电影项目相关参与方有望迎来边际改善机会，建议关注万达电影（院线市占率提升，春节档《奇迹·笨小孩》）、横店影视（三四线市场优势，春节档《四海》）、光线传媒（春节档《狙击手》、情人节档《十年一品温如言》）、中国电影（春节档《长津湖之水门桥》《奇迹·笨小孩》）及果麦文化（《春节档《四海》）等。

风险提示：疫情反复及影响时间、地区不确定；电影票房不及预期；电影未能如期上映等。