创元期货-铁矿早报：唐山发布采暖季限产通知-220119

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点评：1月18日，全国主港铁矿石成交138.6万吨，环比增25.9%；237家主流贸易商建材成交6.35万吨，环比降11.8%。

现货方面，日照港PB粉818（+8）元/湿吨；超特粉517（+7）元/湿吨；卡粉1050（-）元/湿吨；金布巴粉688（-）元/湿吨。

消息方面，唐山修改完善《唐山市2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产实施方案》。

供应方面，上周澳巴铁矿发运总量大幅回落，到港虽有所增加；库存方面，受唐山限产放开叠加华东地区钢厂积极补货的影响，日均疏港量大幅回升，港口库存继续下滑；钢厂库存持续回升，华北地区钢厂由于前期持续压缩库存，本期进行小幅补库，其他区域钢厂进口矿总库存波动较小；复产多数集中在华北及华东地区，日均铁水产量持续环比增加。

综合来看，1月起钢厂复产陆续增多，短期限产的放松将影响后期冬奥会及两会期间限产成效。

利润方面，前期空钢厂利润逐步兑现，焦炭第四轮提涨受阻，炼钢利润目前位于历史中等水平，叠加复产，钢材价格上行力度有限，因此即便铁矿需求短期回升但仍将制约上行空间。

目前基于复产钢厂补库需求增加，港口采购情绪浓厚，重点关注现货与盘面强弱变化；警惕一季度冬奥会及采暖季限产在临近假期及假期后对需求的影响；预计短期内铁矿维持震荡运行。