招商期货-国债期货早班车-220119

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1月18日，国债期货主力品种全面上涨，10年期主力合约涨0.32%，5年期主力合约涨0.365%，2年期主力合约涨0.16%。

沪指震荡收涨，收于3569.91，涨0.80%。

剩余期限9.65Y21国开15收益率震荡下行，最高成交在3.0825，最低成交在3.06，实时行情3.06，较昨收下行2.15BP。

为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月18日人民银行开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，与此前持平。

因今日有100亿元逆回购到期，实现净投放900亿元。

近几个月经济数据连续下滑，2022年整体经济仍然面临下行压力，国内市场收益率回落。

1月17日，人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作，MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

具体为，1年期MLF中标利率为2.85%，7天期逆回购中标利率为2.1%。

此次“降息”在市场预期之内，而政策工具利率下调10个基点力度不小，意味着逆周期调控力度在不断加大。

展望未来，降准仍然有空间，LPR有望继续下行，而结构性货币政策工具也将发挥更大作用，引导金融资源流入重点领域。

风险因素：全球疫情变化，货币政策边际变化，信用风险波动，中美关系。

（观点供参考）。