天风期货-铜周报：蓄势向更高位进发-220117

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本周我们认为铜价将开始为春节后行情蓄势，LME铜支撑位在9680美元/吨，阻力位在10000美元/吨，节前基本延续震荡运行，国内沪期铜主力合约支撑位69500元/吨，阻力位72000元/吨。

宏观面来看，本周公布经济数据有限，中国公布去年四季度GDP优于预期，市场普遍认为美联储将会不断的加息，但是也开始有一些人看到美国的经济复苏等各项数据出现了很多的不稳定因素，而且现在不断涨上来的通胀数据有可能在随后的几个月会缓慢下跌。

考虑投资市场提前反映未来的市场数据真实变化，因此不排除这段时间美元的突然贬值，对未来加息的困难度提前反应，对商品市场有所支撑。

根据SMM提供的冶炼厂1月排产情况来看，1月电解铜整体产量依旧维持高位，预计冬奥会对北方冶炼厂的影响量有限。

外贸市场，后期来看，进口盈利窗口依然未打开，进口商进口意愿下降，提单到港量下降，但国内部分出口量增加，保税库库存降幅缩减且伴有增加态势，预计外贸市场直至春节假期前均较为清淡。

基本面来看，随着临近春节，下游加工企业陆续进入假期状态，市场消费积极性下降，同时贸易商下周也将逐步退出市场，预计下周现货市场假期氛围逐步浓郁，等待春节后操作，冶炼厂维持正常操作，关注春假期间社库增加情况。