国海证券-北方华创-002371-业绩预告点评：2021年业绩超预期，半导体设备国产化引领者-220117

《国海证券-北方华创-002371-业绩预告点评：2021年业绩超预期，半导体设备国产化引领者-220117（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-北方华创-002371-业绩预告点评：2021年业绩超预期，半导体设备国产化引领者-220117（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件:北方华创发布2021年业绩预告：预计2021年全年实现营业收入84.78亿元-109.01亿元，同比增长40%-80%，预计实现归母净利润9.40亿元-12.08亿元，同比增长75%-125%，实现基本每股收益1.8730元/股-2.4082元/股。

投资要点：2021年业绩预告超预期，半导体设备国产化引领者。

根据公司业绩预告，预计Q4单季度实现营收23.05亿元-47.28亿元，同比增长4%-113%，实现归母净利润2.82亿元-5.50亿元，同比增长34%-162%，超市场预期。

公司业绩增长主要得益于2021年半导体行业快速成长以及我国半导体产业链国产化的大趋势，市场方面，根据SEMI数据，预计2021年全球半导体设备销售额将达到1030亿美元的新高，同比增长45%，中国大陆市场规模将保持第一，在电子产品需求和数字化转型的推动下，2022年全球半导体设备市场将扩大至1140亿美元，得益于台积电大幅上修资本支出预算，中国台湾有望在2022年和2023年重回半导体设备市场第一。

台积电作为全球晶圆代工龙头，是半导体行业景气走势的风向标，其上调资本开支预示半导体行业未来走势乐观，而我国半导体行业国产化率仍较低，国产替代空间广阔，此外，当下实现半导体产业链上游设备和材料环节自主可控紧迫性凸显，公司作为国内半导体设备龙头，是承载国产半导体行业发展的坚固基石，有望引领行业持续崛起。

大基金二期继续加码，半导体设备平台型龙头持续崛起。

公司定增85亿元成功发行，其中国家大基金二期获配金额约15亿元，为获配金额最高的认购方，也体现了国家对国内半导体设备国产化持续的大力支持。

具体来看，本轮定增拟投资约35亿于“半导体装备产业化基地扩产项目（四期）”，预计增产设备2000台（包括500台集成电路设备、500台新兴半导体设备、300台LED设备、700台光伏设备），达产后年平均销售收入约为74.6亿元；拟投资约24亿元于“高端半导体装备研发项目”，用于加大研发力度，开展下一代高端半导体装备产品技术的研发；拟投资约7亿元用于“高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期）”，项目预计年产高精密石英晶体振荡器22万只、特种电阻2000万只，达产后年平均销售收入为4.42亿元，定增项目将为公司未来业绩持续增长提供充足动能。

公司作为国内半导体设备平台型龙头企业，在产能扩充和研发投入两方面持续发力，产品、技术、产能、客户优势凸显，有望引领半导体设备行业国产化大潮乘风破浪、持续成长。

盈利预测和投资评级公司作为国内半导体设备龙头企业，深度布局半导体装备、真空装备、新能源锂电装备和精密元器件，产品体系完善，综合竞争力强大，公司作为半导体设备国产化坚定的引领着，有望充分受益于半导体设备行业成长以及国产化大趋势，考虑到下游需求旺盛，我们上调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为10.62/15.98/20.21亿元，对应EPS分别为2.03/3.05/3.85元/股，对应当前PE估值分别为152/101/80倍，维持“增持”评级。

风险提示下游需求不及预期风险；公司新产品研发进度不及预期风险；竞争格局恶化风险；定增项目不及预期风险；上游供应链不稳定风险。