美尔雅期货-PTA、MEG周报-220116

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1、成本端：预计下周国际油价或高位窄幅波动，需求端PTA开工率维持较高水平，短期内PX需求维持。

国内部分PX装置负荷小幅提高，但PX开工率仍处于相对低位，短期PX-石脑油修复为主。

2、供应端：PTA：预计下周PTA供应量增加。

下周大连逸盛225万吨装置恢复，三房巷120万吨装置周末预计重启，装置稳定将带来一定增量。

MEG：下周港口到货预期19.78万吨左右，较本周略有增量。

下周来看，部分煤化工装置将陆续重启，乙二醇开工将陆续回升，且镇海炼化目前正在产品调优中，预计近期将顺利出料，1-2月过剩依旧明显。

3、需求端：下周市场装置检修与重启并存，逸鹏等装置计划重启，但长乐、绿宇等装置计划检修，预计下周国内聚酯产量或将小幅下滑。

4、核心观点：PTA：短期来看，随着聚酯工厂买气回落，现货基差松动，但供需累库幅度缩窄，PTA加工费下跌空间有限，预计短期仍跟随成本端高位整理。

关注近期成本端变动以及货源流通情况。

MEG：短期来看，供需都出现一定利好，成本端支撑仍存，在供需矛盾缓和的情况下，短期乙二醇反弹。

但中长期来看，乙二醇的供需错配较为明显。

PF：成本支撑偏强，涤纶短纤在自身加工费不高的情况下仍将被动跟进原料为主；但连日来短纤产销持续低迷，供应商出货意愿偏强，若原料回撤，短纤市场高位回落的风险也将加大。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。