东方金诚-可转债周报：上周转债市场放量下跌，一季度或延续调整主线-220114

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核心观点：上周，温州宏丰、中环环保转债预案过证监会；上年末单笔发行规模最大的兴业转债上市，该转债从预案过审到发行上市仅用29个工作日；上周，无转债发行，滨化转债、宝通转债、天业定02退市；截至上周末，转债市场存量规模7049.71亿元，较年初增加42.02亿元。

上周，转债市场跟随正股市场下跌，跌幅较前周有所扩大，市场日均成交额扩大至647.27亿元；除医药生物、汽车、化工等行业部分转债价格上涨外，市场大部分转债个券受正股影响价格下跌；与此同时，由于大量转债较正股出现明显超跌，上周转债市场估值亦出现小幅下降。

1月中上旬，多重因素扰动下，权益市场明显下行，并拖累转债市场回调；虽然美联储加息预期对股市造成扰动，但后续大盘走势仍受国内因素主导，在2021年结构性行情基础上，2022年正股市场机会挖掘可能需进一步下沉至细分行业；受此影响，预计转债市场一季度以调整为主，待宏观预期改善和股市愈加明朗，转债市场或迎来配置机会。