平安证券-宇信科技-300674-国内银行IT领先厂商，创新业务正成为增长新动力-220118

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平安观点：公司处在国内银行IT第一梯队，综合实力较强且产品线相对完整：公司成立于1999年，通过外延并购、内生培育，业务范围持续拓展。

目前，公司可以提供银行经营各环节所需的IT产品和解决方案，包括业务、渠道和管理等。

IDC报告显示，公司在银行业整体IT解决方案市场上处在第2位，并在信贷操作系统、监管与合规管理、数据及网络银行等细分市场上长期处于市场前列，综合竞争力比较强。

除了银行客户之外，公司也正在积极拓展非银金融机构客户的IT解决方案市场。

2021年以来，受益于银行业数字化转型提速，公司收入增长较快，盈利表现较为稳健。

2021年前三季度，公司实现营业收入20.53亿元，同比增长26.59%；实现归母净利润1.55亿元，同比增长13.77%。

软件开发等传统业务稳健成长，创新业务正在成为增长新引擎：软件开发及服务是公司最主要的收入来源。

得益于银行IT内生需求增长以及信创工程部署的提速，该板块收入实现了平稳较快增长。

2021年前三季度，公司软件开发及服务业务收入规模增速超过30%。

除了软件开发、系统集成等传统业务之外，公司也正在进行新业务模式的探索，其创新业务也取得了积极进展。

2021年前三季度，公司创新业务收入增速超过50%，大幅高于公司整体收入增长。

网贷运营是创新业务的主体，公司通过为客户搭建金融生态平台，并从平台运营成果中获益。

创新业务中，公司的定位从供应商转变成为了合作伙伴，同客户共同建设和运营平台，“先运营再付费”。

该策略将客户的IT部门从成本中心变成了盈利中心，提高了客户平台建设的积极性。

公司通过经营成果分成，提高了收入的可持续性和增长潜力。

此外，创新业务中的金融云和智慧网点业务也表现出较强的竞争力。