创元期货-国债期货周报：疫情反复，止跌企稳-220114

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近期国内多地爆发新冠疫情，为经济的复苏再度蒙上阴影，短期尚不能明言“经济底”已现。

随着通胀数据超预期下行，货币政策转宽的空间得到进一步打开，然而年初信贷投放加速和经济基本面的企稳，货币宽松的紧迫性却弱于预期，“宽信用”的推进优先级高于“宽货币”，利率债依旧面临一定的调整压力，短期建议观望为主。

中期来看，货币政策仍有进一步转宽的必要性和空间，疫情的反复也冲击着消费和经济，央行于一季度下旬再次进行新一轮降息操作的概率偏大，方式上或采取MLF、OMO和LPR政策利率三项同降。

中期国债期货仍有一定的走强空间，但需要确定性的政策配合，待短期调整到位可逢低二次布局。