华泰期货-农产品日报：农产品盘面普遍回落-211014

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市场分析与交易建议郑糖：郑糖震荡回落国际糖价昨日震荡回落，Unica公布数据显示，9月下半月中南部地区糖产量为231.9万吨，同比下降19.09%，本年度累计产量2918.8万吨，较去年同期3205.5万吨，减少286.7万吨，减幅8.95%，较9月上半月的8.08%扩大了0.87个百分点，后期将进入快速收榨阶段，产量下降幅度可能进一步扩大，但盘面反应看利多基本被消化。

国内方面，中糖协公布数据显示，年度结转库存为104.88万吨，远高于上年同期的56.62万吨。

目前巴西配额外进口成本与国内现货价差仍较大，内外价差倒挂将限制配额外进口。

在国内需要靠进口补充，以及四季度因为甜菜糖减产，新旧交接期供应可能偏紧的情况下，远期期价或将向配额外进口成本靠拢，因此国内期价后期仍将跟随原糖走势。

随着时间的推移，国内去库存持续进行，现货价格回暖也会推升期价。

前几天盘面上涨较多，累积获利盘较多，短线盘面震荡回落，观望为宜。

中性。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。