南华期货-生猪周报：临近年前宰量或与价格背离-220115

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现货价格周末继续走弱，盘面的贴水已经部分释放。

供应端方面，由于养殖端对于今年一二季度较为悲观，出栏积极性强，即使标肥价差给到利润也没有继续压栏。

中期来看，近月从能繁母猪数量及产能优化情况推算猪周期中供应增加的逻辑犹在。

长期而言，今年猪周期将迎来拐点，反弹幅度可期。

需求方面，腌腊需求已经释放完成，需求刚性的减弱，负反馈的程度增加。

这也是现货价格在目前这个节点持续走弱的原因。

后续年前屠宰量或上升，更多的是产业的习惯问题，对价格提振的持续性有待观察。

03合约在目前的供需结构下依旧是偏空看待。

资金抢跑07以及09和11合约，抢先押注本轮猪周期结束后反弹，目前价差依旧合理，只是一二季度猪价下跌的过程中远月或会被带动向下，因此整体需要把握交易节奏，建议把握点位择机建仓。