创元期货-镍期货早报：纯镍库存继续走-220118

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近期趋势十分明显，镍生铁、电解镍库存持续走低，无锡佛山两地不锈钢库存近一周也小幅下降。

此外，市场目前纯镍现货也紧缺，而且临近春节，进口商们的进口意愿不强。

2021年全年的新能源电池数据向好，虽然从结构来看我国磷酸铁锂电池装机占比大于三元电池，但持续增长的电池装机总量、新能源车销量以及高市场渗透率使得市场对未来镍需求增量继续保持乐观。

不锈钢方面，市场继续交易1、2月份的减产预期，目前来看可能近50万吨不锈钢产能或收到影响。

按照印尼现已投产的新项目（MHP、高冰镍）来看，上半年硫酸镍的需求增量大概率会大于印尼项目供给量，纯镍库存大概率还会继续降低，只不过降幅可能趋缓，不建议现在布局空单。