创元期货-铁矿：Vale恢复经营，钢厂步入节前检修-220118

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点评：1月17日，全国主港铁矿石成交110.1万吨，环比降4.7%；237家主流贸易商建材成交7.20万吨，环比降23.1%。

现货方面，周度日照港PB粉810（-15）元/湿吨；超特粉510（-10）元/湿吨；卡粉1050（-15）元/湿吨；金布巴粉688（-19）元/湿吨。

消息方面，昨日Vale称在强降雨后公司已逐步恢复东南部及南部区域大部分运营。

Vale预计此次停工将对铁矿石产量和第三方采购量产生大约150万吨的影响，2022年铁矿石产量指导仍为3.2亿吨至3.35亿吨供应方面，上周澳巴铁矿发运总量大幅回落，到港虽有所增加；库存方面，受唐山限产放开叠加华东地区钢厂积极补货的影响，日均疏港量大幅回升，港口库存继续下滑；钢厂库存持续回升，华北地区钢厂由于前期持续压缩库存，本期进行小幅补库，其他区域钢厂进口矿总库存波动较小；复产多数集中在华北及华东地区，日均铁水产量持续环比增加。

综合来看，1月起钢厂复产陆续增多，短期限产的放松将影响后期冬奥会及两会期间限产成效。

利润方面，前期空钢厂利润逐步兑现，焦炭第四轮提涨受阻，炼钢利润目前位于历史中等水平，叠加复产，钢材价格上行力度有限，因此即便铁矿需求短期回升但仍将制约上行空间。

目前基于复产钢厂补库需求增加，港口采购情绪浓厚，重点关注现货与盘面强弱变化；警惕一季度冬奥会及采暖季限产在临近假期及假期后对需求的影响；预计短期内铁矿维持震荡运行。