信达期货-专题报告：铜~刺破加息阴云的利剑-220114

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要点提示：观史：在每一次发生经济衰退、股灾、金融危机等风险事件后，美联储均选择采取宽松的货币政策救市，随后大概率会引发一系列的经济通胀。

基于此，美联储不得不采取相应的加息措施解决通胀危机。

每一次的加息计划落地之前，市场持续不断的交易加息的悲观预期，对铜价产生较强的抑制作用。

而加息的靴子落地之后，市场情绪得以释放，铜价往往会在加息的过程中持续上涨。

论今：从美联储利率政策制定的程序来看，今年的票委所持立场比去年的票委更为“鹰派”。

最新一次的美联储点阵图显示，所有委员均预计美联储将在2022年开始加息。

高盛对于市场会提高政策利率预期也给出了肯定的答复。

因此我们相信2022年美联储加息且节奏提前已成大概率事件，结合分析历史数据的结论，即铜价在美联储加息的阶段持续上涨，我们认为2022铜价将迎来大幅上涨的契机。

结论：我们预计美联储加息靴子落地的计划大概率在前两次会议纪要中确定（3月、6月），因此2022年第二季度铜价有可能迎来一轮牛市行情，前方目标位预计在100000元/吨。