华鑫证券-策略日报：A股磨底阶段，注意反弹节奏-220118

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▌策略观点本周一，A股三大股指集体收涨。

截止收盘，上证指数涨0.58%，深证成指涨1.54%，创业板指涨1.63%，沪深300涨0.86%，上证50涨0.28%，中证500涨1.08%。

两市上涨家数为3284家，高于上周均值2167，同时高于前一交易日1525。

涨停家数为112家，高于上周均值82，同时高于前一交易日83。

北向资金为净流入17.06亿元，上周均值为净流入14.89亿元，前一交易日为净流入2.82亿元。

两市成交额为11219亿元，连续十二天成交额破万亿。

A股放量上涨，做多情绪较好修复，成长股明显在超跌背景下反弹动能更为强劲。

2021年我国国内生产总值按不变价格计算，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%，年第四季度GDP同比增长4%，预期3.7%，大幅好于市场预期。

与此同时，央行MLF下降10个基点，预计本月20日1年期和5年期LPR同步下调概率较大。

显示央行货币端发力稳增长、结构宽信用、降成本，以支持实体经济发展。

经济韧性叠加流动性宽松的状态下，并不支持A股持续调整，A股目前已经处于磨底阶段，行情特征将是来回拉锯，投资者注意反弹节奏。

▌股指期货交易策略观点：期货持仓量大幅下降，多空资金离场（1）1月17日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.91万手、11.58万手、28.03万手，日环比增加-1.79%、-3.82%和-1.67%（2）1月17日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-3.68点、0.1点、-3.26点，较上一交易日变化-0.54点、2.35点和-10.52点操作建议：IH2201高抛低吸为主，阻力位3170点，支撑位3130点▌期权交易策略观点：隐含波动率小幅下降，短期指数或低位震荡（1）1月17日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.56、0.83、0.68、0.7，50ETF和300ETF期权PCR值处于历史低位。

（2）1月17日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.8%、16.2%，300ETF期权隐含波动率小幅上升，50ETF期权隐含波动率小幅下降。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入50ETF沽1月3100，并同时卖出50ETF沽1月3000，单个组合最大盈利836元，最大亏损为164元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。