格林大华期货-橡胶早报-211014

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【品种观点】昨日，胶价盘中大幅下跌更多是由于基本面缺乏强有力支撑。

短期来看，产区近期多雨，且“拉尼娜”现象发生可能性增加，市场普遍预计10月份进口量存在季节性环比小幅下跌可能，天胶供应端存在偏强支撑，需求边际改善。

综合来看，待“拉尼娜”现象和前期延迟船期近期较集中到港情况进一步明确之后，局面会更加明朗，短期震荡后仍有上涨可能。

【操作建议】逢回调轻仓布局多单【利多因素】热带风暴“圆规”风速增强，10月13日中午进入海南省，热带风暴“圆规”、强劲的西南季风联合到来，泰国各地区降雨量将有所增多。

泰国产区近期降雨较多，对原料产出存在较大阻力，但是北部区域10月中旬将逐渐开始进入旺产期。

越南产区近期听闻港口逐渐解禁，越南胶短期到港要关注其国内实际产出情况。

马来西亚和印尼因为疫情风控和外劳偏紧问题持续存在，产出依旧较少。

2021年9月天然橡胶进口初值约为50万吨，环比上涨18.93%，同比下跌28.32%。

1-9月累计进口389.6万吨，累计同比下跌7.09%。

9月份天然橡胶进口初值较隆众资讯9月底调查的预估进口量（42.76万吨）增加7.24万吨，虽然环比增加的趋势一致，但是增幅大幅超越预期。

据了解，受限电等因素影响，本周轮胎开工仍处于相对低位水平，加之原材料价格高位运行，轮胎成本面承压较大，近日仍有工厂发布涨价通知，涨幅在3%-5%，刺激近期轮胎厂出货较为集中，推动轮胎厂成品库存有所消化。

【利空因素】供应方面，10-12月份处于天然橡胶全球割胶高峰期。

10-11月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,10-12月份泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期（泰国产量约占全球35%）。

近期东南亚到中国船期延迟情况有所减缓，预计10月份中国天然橡胶进口环比受假期影响小幅缩减，但是11月份存在大幅增多可能。

山西地区多地山区受强降雨影响，山区山体滑坡较为严重，道路阻塞，导致送货阻力较大。

物流运输阻力较大，拖拽替换需求减弱。

另外，代理商库存充足，下游渠道“买涨”情绪欠佳，导致多数代理商“涨价”背景下，进货谨慎。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。