招商期货-商品期货早班车-220118

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贵金属上周美国劳动统计局公布12月美国CPI数据，剔除能源与食品的核心CPI环比增长0.6%，同比增长5.5%，而总CPI同比增长达到7%，创上世纪80年代以来新高。

细分数据看房租与二手车依旧是核心通胀高企背后的主要推手，前者在核心通胀中权重较高，而后者增幅巨大。

虽然通胀持续高位加强了美联储3月份加息的可能，但是在高通胀下经济增长能否跟上，特别是加息背景下能不能有效抑制通胀同时又不打压经济增长成为市场新的关注点。

不幸的是月初的非农数据出现了颓势，新增就业人数为19.9万，几乎减半，而上周初请失业人数也出现了明显增加。

PMI数据也从高点回落，种种迹象表明美国经济可能并没有想想的那样强劲。

一旦经济引擎熄火，而通胀未能有效缓解，那么滞涨将会来临，届时将推高贵金属价格。

因此操作上我们依旧维持之前观点不变，建议投资者做多贵金属。