山西证券-每日点评第196期：MLF调降提振市场信心，TMT强势领涨-220117

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市场回顾：两市震荡走高，计算机板块领涨今日沪深指高开高走，截至收盘，上指涨0.58%报3541.67，深指涨1.51%报14363.57。

板块方面，计算机、通信、传媒涨幅居前，商贸零售、有色金属、交通运输跌幅居前。

两市成交额为11197.0亿元，较上一交易日增长1.15%，较前5日均值增长4.28%。

沪股通净买入3.23亿元，深股通净买入13.83亿元，北向资金全天净买入17.07亿元。

市场焦点：人民银行17日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。

中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

策略建议：建议关注TMT板块两市开盘后震荡走高，个股涨多跌少，涨跌比3250:1187，市场成交额边际放量，交易情绪有所修复，但整体看仍未收复上一交易日“失地”。

宏观经济方面，经济下行压力较大以及宽松政策逐步落地仍为当前我国国内经济的主旋律。

一是，据统计局今日公布数据，我国2021年全年GDP同比增长8.1%，两年同比增长5.1%，完美收官，但外需回落、内需结构性疲弱使2022年面临较大压力。

二是，MLF、OMO双降提振市场信心，带动沪深指震荡上行。

我们认为，央行此次降息的核心目的在于降低实体经济融资成本及维护春节前流动性稳定，背后的主题仍然是“稳增长”。

此前我们一再强调，在美联储加息在即的预期之下，今年一季度为我国货币宽松的较优窗口期，货币政策整体将保持前偏松后趋稳走势，而此后对于LPR的调整或会进一步释放利好信号，进而有望使年后经历连续调整的A股市场重回躁动。

但与此同时，我们也提示，为防止地产风险的进一步发酵，后续政策工具组合或会更加着重于“稳”中向松，而非开启一轮强劲的宽松周期，而宏观经济下行压力对市场的压制不容忽视，因此，当前A股市场并不具备趋势性上涨的内在动力，接下来或仍将以分化、估值修复主题下的结构性行情为主。

板块方面，今日TMT板块全天强势领涨，数字货币、网络安全、云计算等概念板块涨幅居前。

我们认为，当前TMT估值处于相对低位，而在经济转型期数字经济加速发展的宏观背景之下，TMT板块同时兼具高景气成长属性，建议重点关注。