西部证券-化工行业周报：关注汤加火山爆发对农化行业的影响-220117

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关注汤加火山爆发对农化行业的影响。

1月15日，汤加海域火山持续爆发并引发海啸，汤加此次火山喷发或达VEI-6级，火山喷发会向大气层中释放大量的二氧化硫和火山灰，导致大气透明度降低，光照减少，地球表面温度降低。

此次火山喷发可能催生全球气候异常和农作物减产，使得农化行业供需面更加紧张，建议关注农化产业链相关公司。

需求淡季，市场表现平淡，等待新的主线。

本周西部化工行业指数为108.60，环比上周上涨0.03%，同比上涨24.15%。

截至2022年1月14日，Brent周均价84.6美元/桶，环比上周上涨(+4.22美元/桶）；秦皇岛（Q5500）动力煤周均价为902.5元/吨，较上周上涨93.93元/吨。

本周价格涨幅居前的产品为泛酸钙（+36.9%）、丁二烯（韩国FOB）（+16.3%）、环氧氯丙烷（+13.7%）、正丁醇（+13.5%）、动力煤（+11.6%）；跌幅居前的产品为吡虫啉原药（-13.0%）、R32（-11.8%）、丙烯腈（AN）（-10.1%）、草铵膦（-8.6%）、轻质纯碱（-8.1%）。

2022年，我们提出新的策略观点“赚贝塔修复的业绩和阿尔法的估值”、“寻找利润修复的贝塔，并且从中寻找α优质标的”，详见我们的年度策略报告。

我们建议沿着以下主线寻找贝塔修复：1）海运受损：出口产品在海运复苏后有望迎来业绩回暖；2）原材料下行：原材料受损标的将在库存周期后半段获得原材料下行的收益；3）汽车下游：乘用车和卡客车销量同比下行影响利润的行业，将在2022年迎来环比改善，周期上行；4）疫情好转：受损于疫情影响需求的行业，将在特效药推广、疫情缓解后迎来需求回暖；5）中美缓和：中美关税下调带来出口端的盈利上升；6）CPI上行：从PPI向CPI的传导带来农化等相关行业的投资机会；7）双碳供给收缩：双碳政策带来高能耗产业供给端持续收缩，资源和类资源产品盈利能力长期看好；8）双碳需求拉动：新能源需求持续拉动为相关企业提供了估值的上行空间。

在β的防守阶段，我们会更加侧重α面的挖掘，我们计划从以下赛道（不限于此）挖掘成长标的：1）专精特新型公司；2）轮胎行业；3）氢能方向；4）可降解塑料行业；5）生物合成方向；6）再生行业；7）纯化过滤行业；8）膜行业；9）碳纤维行业；10）气凝胶行业。

重点公司：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、凯立新材、凯赛生物、松井股份、蓝晓科技。

风险提示：安全事故影响开工；技术路线快速迭代；环保政策变化。