中信证券-金属行业新能源板块周报：中游业绩或超预期，关注钴和三元材料板块-220117

《中信证券-金属行业新能源板块周报：中游业绩或超预期，关注钴和三元材料板块-220117（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-金属行业新能源板块周报：中游业绩或超预期，关注钴和三元材料板块-220117（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

钴和三元材料板块经历前期调整后估值合理，考虑到相关标的业绩或超预期，当前配置价值较高，推荐洛阳钼业、寒锐钴业、厦钨新能和当升科技，建议关注华友钴业。

锂板块股价与金属价格延续背离，板块超跌后有望反弹，推荐赣锋锂业、盛新锂能和盐湖股份，建议关注永兴材料和中矿资源。

▍一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报2488.47点，周内上涨1.96%；Wind锂矿指数收报7245.15点，周内下跌3.27%。

上周沪深300指数收报4726.73点，周内下跌2.42%；中信有色金属指数收报7428.40点，周内上涨0.80%。

▍海外钴价延续涨势，国内钴产品价格保持上行。

上周MB合金级和标准级钴价均收报34.20美元/磅，周内价格均上涨0.6%；上周钴中间品收报27.95美元/磅，周内价格上涨0.4%。

上周国内电解钴价收报50.00万元/吨，周内上涨1.2%；无锡市场钴价收报49.15万元/吨，周内上涨0.2%。

上周国内钴粉、硫酸钴、四氧化三钴价格分别收报60.25万元/吨、10.42万元/吨、40.30万元/吨，周内分别上涨0.8%、1.2%、0.5%。

氯化钴价格收报12.25万元/吨，周内价格持稳。

春节前备货行情临近尾声，但由于海外钴价持续上行，国内钴价继续上行。

▍国内锂盐价格延续大涨趋势。

上周锂辉石精矿价格收报2690美元/吨，周内上涨3.1%；国内金属锂价格收报160.5万元/吨，周内上涨3.9%。

上周国内电池级碳酸锂价格收报32.75万元/吨，周内价格上涨9.7%；国内工业级碳酸锂价格收报31.25万元/吨，周内价格上涨10.6%。

上周单水氢氧化锂国内价格收报26.75万元/吨，周内上涨7.6%；氢氧化锂中国离岸价格收报32.55美元/公斤，周内上涨12.9%。

锂下游采购需求持续扩张，供需矛盾尖锐，下游厂商为确保供应充足对价格接受度不断提高，碳酸锂价格大幅上行，氢氧化锂价格随之拉升。

▍镍价大幅上涨、锰价格趋于稳定。

上周电解镍价格收报16.55万元/吨，周内上涨7.1%；硫酸镍价格收报3.53万元/吨，周内上涨3%。

上周电解锰价格收报40250元/吨，周内下跌2.4%;硫酸锰价格收报9900元/吨，周内价格持平。

▍正极材料价格继续上涨。

上周三元523、622、811材料价格分别收报27.25万元/吨、29.85万元/吨、29.25万元/吨，周内价格分别上涨6.2%、7.6%、1.7%。

上周钴酸锂价格收报50.75万元/吨，周内上涨5.2%；磷酸铁锂价格收报12.6万元/吨，周内上涨10.5%。

锰酸锂价格收报9.15万元/吨，周内上涨11.9%。

上周三元前驱体523和三元前驱体622价格分别收报13.15万元/吨和14.15万元/吨，周内价格均持平。

锂价大幅上行导致正极材料的成本不断上升，下游需求延续强势的背景下，正极材料价格继续上涨。

▍后市展望：受成本持续上行以及海外钴价上涨拉动，国内钴产品价格预计保持涨势。

锂行业供需矛盾尖锐，下游客户为保障生产，采购价格不断提高，预计春节前锂价将保持快速上涨趋势，价格短期内难以持稳。

▍风险因素：原材料价格上涨影响需求；上游原料供应增长超预期。

▍投资建议：预计2022年新能源下游需求延续强势，上游金属价格一季度有望保持涨势。

钴和三元材料板块经历前期调整后估值合理，考虑到相关标的业绩或超预期，当前配置价值较高，推荐洛阳钼业、寒锐钴业、厦钨新能和当升科技，建议关注华友钴业。

锂板块股价与金属价格延续背离，板块超跌后有望反弹，推荐赣锋锂业、盛新锂能和盐湖股份，建议关注永兴材料和中矿资源。