方正中期期货-油脂周报-220114

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本周国内植物油价格走势有所分化，其中棕榈油价格涨幅较多，棕榈油价格的上行主要受到了马来MPOB报告以及原油价格大幅上涨带来的支撑。

本周马来西亚MPOB发布了1月供需报告，报告显示12月马来西亚棕榈油产量环比减少11.26%至145.09万吨，出口环比减少3.48%至141.46万吨，进口环比增加4.98%至10.28万吨，库存环比减少12.88%至158.3万吨。

虽然马来西亚棕榈油12月产量下行幅度较大，但是同比仍要高于往年，产量的下行主要受到季节性因素的影响。

周四凌晨1点美国农业部将发布月度供需报告，本次报告下调了南美大豆产量，将巴西大豆产量由此前预估的1.44亿吨下调至1.39亿吨，将阿根廷大豆由此前预估的4950万吨下调至4650万吨，巴拉圭大豆产量由此前预估的1000万吨下调至850万吨，南美大豆产量由此下滑950万吨。

报告结果本身偏利多美豆价格的上行，但由于南美大豆下调幅度低于全球机构预期，同时南美降雨出现较大改善，美豆价格再度跌至1400美分/蒲式耳以下并持续下行。

未来两周南美天气将出现较显著的改善，美豆价格近日来的持续下滑可能会对未来一周油脂价格带来偏空的影响，美豆价格未来将承受进一步的下行压力。

对国内油脂市场而言，短期内的上行趋势将因为美豆价格的走弱而出现转变，油脂价格可能会继续在高位保持调整，节后面临较大的下调空间，下周可以考虑根据外盘走势来适当配置豆油和棕榈油的空单。