万联证券-休闲服务行业周观点：酒店餐饮领涨旅游行业，海南21年离岛免税购物金额495亿元-220117

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行业核心观点：上周（1月10日-1月16日）上证综指下跌1.63%、申万社会服务指数下跌0.84%，社会服务指数跑赢上证综指0.79个百分点；上周社会服务主要子板块涨跌互现：酒店餐饮3.56%、旅游及景区0.24%、教育3.58%、专业服务-0.86%，体育-2.25%。

2021年海南离岛免税市场成绩不俗，海口海关共监管海南离岛免税购物金额495亿元，同比增长80%，主因或为境外消费回流，免税新政持续释放政策红利以及免税零售商积极布局，长期看好高景气免税赛道。

近期预制菜大热助推酒店餐饮板块领涨旅游行业，预制菜既契合了C端工作人群方便美味与健康饮食的需求，也迎合了B端消费者降本提效的需要，叠加疫情影响宅家时间延长，预制菜需求大增拉动餐饮升温。

后奥运时代冰雪旅游燃起出行热度，短途周边游也备受欢迎，而能兼顾滑雪、温泉的高端度假酒店成为不少年轻人休闲旅行的主要酒店选择。

虽然复苏向上的进程不会停止，但境内外疫情仍是最大隐患，中国旅游研究院下调2022年旅游经济预期为谨慎乐观。

教育行业职教板块受益于政策面支持：国务院提出加强职业院校（含技工院校）数字技术技能类人才培养，深化数字经济领域新工科、新文科建设，支持企业与院校共建一批现代产业学院、联合实验室、实习基地等，发展订单制、现代学徒制等多元化人才培养模式。

建议关注致力教育技术发展、布局职业教育细分赛道的教育公司。

1、旅游：建议关注：1）受益于周边游及体旅融合的头部旅行社和旅游目的地；2）受益于消费回暖和产品布局多元化的酒店龙头。

2、教育：国务院提出加强职业院校（含技工院校）数字技术技能类人才培养，持企业与院校共建一批现代产业学院、联合实验室、实习基地等，发展订单制、现代学徒制等多元化人才培养模式。

建议关注致力教育技术发展、布局职业教育细分赛道的教育公司。

3、旅游零售：建议关注受益于政策支持和牌照渠道全面的免税龙头。

投资要点：上周（1月10日-1月16日）上证综指下跌1.63%、申万社会服务指数下跌0.84%，社会服务指数跑赢上证综指0.79个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第10。

年初至今上证综指下跌3.26%、申万社会服务指数下跌1.7%，申万社会指数跑赢上证综指1.56个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第12。

行业相关新闻：1）旅游：2021年海口海关监管离岛免税销售额达495亿元同比增长80%；中国旅游研究院下调2022旅游经济预期为谨慎乐观；《中国冰雪旅游发展报告（2022）》；预制菜火热折射出人口结构和消费习惯变迁。

2）教育：北京登记为非营利性线上学科培训学校增至10家；“十四五”数字经济发展规划公布，加强职业院校数字技术技能类人才培养；“十四五"公共服务规划发布，到2025年预计学前教育毛入园率超90%。

上市公司重要公告：中国中免、国检集团、安车检测业绩预告，西安饮食关联交易，桂林旅游改制更名，岭南控股财务资助；行动教育、学大教育业绩预告；博瑞传播引入战投。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。

2、政策风险。

3、投资并购整合风险。