华鑫证券-策略周报：寻找A股企稳的支点-220117

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▌周观点本周（1.10-1.16）市场整体表现依旧不佳，除了创业板和科创50实现小幅上涨外，其余核心指数全线下跌，且有明显的分化。

上证综指下跌1.63%，沪深300跌了1.98%，上证50跌了2.61%，开年第一周涨幅较大的低估值板块出现连续调整。

与此相对的是，前期遭遇重挫的创业板指止跌企稳，生物医药、汽车、电力设备和有色金属等调整幅度较大的板块收涨，市场风格出现再平衡。

1.A股为何出现风格突变？市场对稳增长政策力度和实际成效的担忧。

特别是最新公布的社融数据，社融存量增速延续抬升，主要是受票据冲量、地方债集中发行的支撑，新增社融不及预期，且结构表现不佳。

2.市场企稳的支点有哪些？尽管本周市场高低分化有所缓和，但整体依旧是震荡下行，特别是后面两天上证指数跌幅较为明显，市场依旧偏弱。

市场企稳需要以下支点：第一，国外冲击减弱，美债上涨态势放缓。

第二，数据利空出尽，稳增长举措集中加码。

第三，流动性充裕，增量资金入场。

3.哪些板块有望率先企稳？线索一是业绩预喜：国防军工、电子和新能源板块延续高景气。

线索二是北上资金净流入偏好：坚定一条主线两条分支，一条主线是“稳增长”主线，两条分支是“宽货币”和“稳投资”。

新老基建、房地产和银行值得关注。

▌风险提示（1）宏观经济加速下行（2）政策不及预期（3）疫情反复爆发。