华安证券-商业贸易行业周报：四环医药代理黄金微针，水羊股份业绩预告高增-220116

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板块行情回顾：本周（1.10~1.14），申万美容护理板块上升+0.03%。

上证综指和创业板指分别-1.63%、+0.73%，申万美容护理板块跑赢上证综指1.66pct，跑输创业板指0.70pct。

wind医美与化妆品指数：本周，沪深300指数-1.98%，wind医美指数+0.98%，跑赢沪深300大盘2.96pct；wind化妆品指数-0.95%，跑赢沪深300大盘1.03pct。

行业要闻：国家药监局发布第18期药监政策速览，强调了《化妆品生产质量管理规范》中委托方，即化妆品注册人、备案人应承担的主体责任。

委托方的责任内容如下：一、应建立质量管理体系，确定受托生产企业遴选标准，并对受托生产企业生产活动进行监督；二、应设质量安全负责人并承担相应职责；三、应留样并符合相关要求；四、应承担产品上市放行职责；五、应建立并执行记录管理制度，监督受托生产企业保存执行生产质量管理规范的相关记录。

公司公告：四环医药：旗下渼颜空间近日与韩国VIOL就黄金微针产品达成独家代理协议，获得该产品在中国大陆、香港及澳门的独家代理权。

水羊股份：发布2021年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润预计比上年同期增长约64%~89%，预计盈利2.3亿元~2.65亿元。

投资建议（1）化妆品行业：水羊股份2021年度业绩预告发布，自有+代理品牌矩阵搭建逐渐完成，盈利能力明显改善。

继续关注化妆品行业公司业绩预告情况。

关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善；（2）医美行业：医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。

看好拥有III类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗机构。

关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份等。

风险提示行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。