华鑫证券-策略日报：风格再均衡，成长触底反弹-220117

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▌策略观点本周五，沪深股指走势分化。

截止收盘，上证指数跌0.96%，深证成指涨0.02%，创业板指涨1.18%，沪深300跌0.82%，上证50跌1.42%，中证500跌0.23%。

两市上涨家数为1524家，低于上周均值2081，高于前一交易日1234。

涨停家数为83家，低于上周均值86，高于前一交易日63。

北向资金为净流入2.82亿元，上周均值为净流入15.51亿元，前一交易日为净流出5.85亿元。

两市成交额为11087亿元，连续十一天成交额破万亿。

沪深两市分裂，深市明显要强于沪市，但深成指也是冲高回落，主要止跌明显的在创业板市场，主要由于创业板市场先于主板指数调整，且跌幅要远大于主板市场，而创业板市场若能持续回暖，将能有效的改善市场情绪，这一定程度上主板市场下跌定义为补跌，也是一种风格再均衡行为，对于目前而言主板市场下跌或或还未结束，创业板市场已经进入磨底阶段。

▌股指期货交易策略观点：期货转为贴水，短期市场情绪偏谨慎（1）1月14日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.28万手、12.04万手、28.5万手，日环比增加-2.1%、-1.3%和1.46%（2）1月14日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-3.13点、-2.25点、7.26点，较上一交易日变化-4.41点、0.26点和-13.78点操作建议：IH2201以逢高卖出为主，阻力位3170点▌期权交易策略观点：PCR值和隐含波动率处于低位，短期指数下跌动能或不足（1）1月14日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.57、0.8、0.62、0.66，50ETF和300ETF期权PCR值处于历史低位。

（2）1月14日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为16.9%、16.9%，300ETF期权隐含波动率小幅上升，50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽1月4700期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。