信达证券-永新光学-603297-业绩略超预期，智能汽车布局打开新空间-220114

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020年12月24[Table_S事件：202ummar2年y]01月14日，公司发布2021年业绩预增公告，公司2021全年预计实现营业收入为8.03亿元，同比增长约39%；预计实现归母净利润2.62亿元，同比增长约62%。

点评：公司三季度业绩增速有所提升，盈利能力较稳定根据公司公告，预计2021年度，公司实现营业收入为8.03亿元左右，与上年同期相比增加约2.27亿元，同比增长约39%；预计实现归母净利润为2.62亿元，与上年同期相比增加约1.00亿元，同比增长约62%；预计实现扣非后归母净利润为1.57亿元，与上年同期相比增加约0.62亿元，同比增长约65%。

2021年公司营收及归母净利润取得较高增速，一方面受益于积极把握市场新机遇，布局自动驾驶、激光雷达和机器视觉等领域，相关领域新产品带动公司业绩增长；另一方面，高端光学显微镜国产替代大趋势下公司有望充分受益，持续推动公司成长。

受益于高端显微镜国产替代，业绩确定性较强当前我国显微镜市场以生产低端显微镜为主，高端显微镜主要依赖进口，伴随着我国智能制造的进程，国家不断出台相关政策引导制造业逐渐向高端化迈进，高端显微镜国产替代趋势越来越明显。

公司深耕显微镜行业20年，拥有良好的业内口碑与领先的技术优势，是国内少有的具备自主研发/生产高端显微镜企业之一，未来有望充分享受高端显微镜国产替代的行业红利，为公司业绩增长提供有力保障。

深度布局智能汽车产业链，打开成长新空间公司深耕光学领域多年，拥有深厚的技术沉淀，在巩固自身核心业务的同时，公司也在积极布局自动驾驶、激光雷达和机器视觉等新领域。

在汽车智能化的必然发展趋势之下，高清摄像头/激光雷达等感知硬件需求量高增，带动车载镜头需求量成倍增长，车载镜头未来市场规模可观。

公司积极布局光学元件相关的汽车电子产品，与多家车载相关企业深度绑定，拥有自主研发的优秀产品与产能保障，伴随着汽车智能化与无人驾驶技术的进一步成熟，公司的车载产品有望放量增长，打造全新业绩增长点。

盈利预测与投资评级受益于高端显微镜国产替代与汽车智能化趋势，公司下游行业景气度不断提升，对高端显微镜/光学镜头的需求量高增。

公司深耕光学领域多年，技术护城河高筑，新产品边际开发成本低，长期成长确定性强。

预计公司2021-2023年净利润分别为2.62亿元、2.79亿元、3.69亿元，对应PE为52.86倍、49.58倍、37.60倍，维持“增持”评级。

风险因素技术不能持续领先及核心人员和核心技术流失的风险、市场拓展风险、主要销售国贸易政策变化风险。