德邦证券-医药行业周报：疫情全球肆虐，重点关注疫情相关领域及中药机会-220116

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行情回顾：本周申万医药指数上涨2.4%，跑赢沪深300指数4.4%，医药板块在申万行业分类中排名1位；其中医疗器械表现最好+7.7%，医药商业表现最差+0.1%；医药涨幅前五分别为博拓生物（+90.8%）、安旭生物（+69.5%）、奥泰生物（+68.1%）、赛隆药业（+61.1%）、亚太药业（+60.9%）。

行业政策及动态：1）智飞生物新冠疫苗获批印尼加强针：用于18岁或以上人群，可在接种完整剂量的初级疫苗至少6个月后接种；2）和元生物科创板IPO成功过会；3）华兰生物子公司华兰疫苗获上市批复：华兰疫苗将成为河南A股分拆上市第一股，登陆深交所创业板；4）九安医疗接下81亿订货单：向美国ACC销售iHealth试剂盒产品；5)国内疫情：现有3451例确诊病例，20个高风险地区及71个中风险地区。

本周中药创新药小专题：政策驱动下强化医保局、药品审评局等多个部门联动，为中药创新药带来更多机遇。

我们认为：1）支付端：近年医保谈判中药通过率整体较高，谈判纳入数量逐年增加，价格调整幅度温和；2)审评端：注册申报数量开始恢复，上市数量逐渐增加，2021年上市11个中药新药；3）需求端：中医诊疗机构异地定点报销辐射能力扩大，医保支付带动患者支付意愿；4）供给端：创新中药申报占比较高，行业发展促进中药创新药研发热情。

我们建议关注以下中药创新药标的：以岭药业、新天药业、康缘药业。

投资策略：本周申万医药指数上涨2.4%，跑赢沪深300指数4.4%，其中医疗器械表现最好+7.7%。

全球疫情再次肆虐，疫情相关需求全面上升，检测、手套、口罩等相关领域或再次迎来需求景气周期。

因此，短期来看，欧美疫情再次爆发，对疫情相关物资需求大增，检测试剂盒订单大幅增长，手套、口罩等防疫物资需求也将大增。

重点推荐关注检测、防疫物资及持续关注中药板块投资机会；重点关注：新天药业、太极集团、安旭生物、东方生物、英科医疗、红日药业、华润三九、中国中药等。

考虑到医药行业增长依然不错、政策影响边际减弱、非医药基金对非CXO持股极低且很多板块估值处于历史中下区间，我们对2022年医药板块表现持乐观态度，最近资金转向政策免疫且低估值的中药板块即为前兆，各板块有望回归均衡，个股表现或更加多样，各领域重点关注：1）中药：或成为2022年整个医药生物最强子板块，政策利好有望快速传到至收入与业绩层面；2）高景气且政策免疫的生物制药上游产业链和细胞基因治疗CDMO，重点关注：东富龙、诺唯赞、纳微科技、森松国际、药明康德和药明生物等；3）差异化创新药械，重点关注：恒瑞医药、迈瑞医疗、开立医疗和南微医学。

本周投资组合：建议关注新天药业、太极集团、红日药业、中国中药、英科医疗、安旭生物、东方生物、迈瑞医疗等。

本月投资组合：建议关注迈瑞医疗、鱼跃医疗、拱东医疗、长春高新、欧林生物、九典制药。

风险提示：行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；行业竞争加剧。