西部证券-有色金属行业周报：电解铝迎来阶段性机会，新能车高增长趋势确定-220116

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本周美元指数为95.16，周跌0.60%。

基本金属除锌外均有上涨，伦镍22850美元/吨，周涨10.25%。

贵金属除钯外均上涨，上期所金价收盘373.70元/克，周涨1.35%。

下游备货拉动需求，能源金属普遍上涨，国产氢氧化锂26.75万元/吨，周涨10.31%；电池级碳酸锂33.54万元/吨，周涨11.65%。

小金属价格普遍持平上周，镁锭价格47900元/吨，周跌10.80%；锆英砂价格17350元/吨，周涨2.97%。

稀土与磁材持续上涨，镝铁300.50万元/吨，周涨1.69%；烧结钕铁硼毛胚H35价格318.50元/千克，周涨2.25%。

宏观层面，2021年12月我国社融规模增量2.37万亿元，同比增速继续回升；12月M1同比增速3.5%，较11月继续抬升，企业对于未来经营预期继续好转。

我国12月CPI同比升1.5%（前值2.3%）、PPI同比涨10.3%（前值12.9%），双双回落，PPI-CPI剪刀差收敛，中下游利润有望迎来改善预期。

行业方面，行业方面，1月15日全国十二地铝锭库存75.99万吨，较1月6日下降4.19万吨。

短期看，随着煤炭、氧化铝等原辅料价格回落，行业再次迎来盈利窗口。

海外尤其欧洲铝供应扰动仍在演绎，铝价上涨仍具基础。

短期建议关注电解铝板块阶段性配置机会。

能源金属板块，1月12日工信部召开2021年汽车工业发展情况发布会，2021年，乘用车共销售2148.2万辆，同比增长6.5%，结束了自2018年以来连续三年下降趋势。

2021年，新能源汽车产销分别完成354.5万辆和352.1万辆，同比均增长1.6倍，市场占有率达到13.4%，高于上年8个百分点。

中汽协表示2022年我国乘用车预期产销为2300万辆，同比增长7%；新能源汽车将达到500万辆，同比增长42%，市场占有率有望超过18%。

整体看，传统汽车复苏，新能源汽车延续高增长态势确定。

需求端确定性为锂价高位运行提供现实基础。

行业配置上，坚定看好全球新能源汽车发展，重点推荐锂板块。

材料加工方面，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。

我们维持短期工业金属价格高位震荡判断，建议关注铜、铝。

同时积极关注中美削减关税的可能性以及相关产业链的投资机会。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、东方锆业（002167.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、金力永磁（300748.SZ）、东睦股份（600114.SH）宝钛股份（600456.SH）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。