国信证券-爱柯迪-600933-重大事件快评：拟发行16亿可转债布局一体化压铸-220115

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事项：2022年1月13日，公司发布可转换债券预案，公开发行总额不超过人民币16亿元（含16亿元）可转换公司债券，扣除发型费用后全部用于爱柯迪制造科技产业园项目。

建设地点位于宁波江北高新技术产业园区，项目投资总额18.82亿元。

新建车间厂房、全自动立体仓库等约137,255平米，引进国内外先进的中大型精益压铸单元、数控加工中心等自动化设备及生产线。

本项目建成后，新增新能源汽车电池系统单元、新能源汽车电机壳体、新能源汽车车身部件和新能源汽车电控及其他类壳体等710万件产能。

国信汽车观点：汽车轻量化大势所趋，车身用铝前景广阔。

随着技术发展，铝合金压铸的结构件可以满足性能上的要求，电动车在车身、底盘结构件上更加积极采用铝合金压铸件。

伴随着电驱动系统多合一发展趋势，壳体向集成式设计发展。

一体化压铸车身是轻量化技术的升级，是汽车结构简化的大趋势。

募投项目一方面有助于产品结构从中小件（转向系统、雨刮系统、动力系统、制动系统等）延伸至新能源汽车三电系统核心零部件及结构件，另一方面将引进800吨到8400吨不等的国内外先进中大型精益压铸单元，增强公司在一体化压铸领域竞争力。

公司在提升传统产品市占率的同时铝压铸品类向大型化、新能源化发展，新能源汽车产品占比2025年有望超过30%，2030年达到70%，将充分受益于汽车行业电动化、智能化大趋势。

风险提示：疫情拖累汽车销量，客户及品类拓展不及预期。