中信证券-REITS行业C~REITs一周谈：租赁保障性住房REITs持续推进-220114

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除生态环保类REITs外，市场交易平淡，组合价格上涨提速，各细分产品现金分派率略有调整，分派率差异小幅波动。

各地关于发展保障性租赁住房意见通知有望助推REITs试点工作进一步展开，提供广阔的赛道发展空间和多样化的资产项目类型。

▍除生态环保类REITs外，市场交易平淡。

2022年1月6日-2022年1月12日，REITs市场总交易金额为7.58亿元，在上周仅有4个交易日的情况下环比下降7.1%，较为平淡。

各类型资产交易金额环比变化分化明显，其中生态环保类REITs关注度提升较快，环比增速58%，交通基础设施类REITs降温明显，环比增速-34%，仓储物流类、园区基础设施类REITs环比保持稳定。

▍REITs组合价格维持稳步上涨。

尽管成交额等指标较为平淡，但REITs组合继续维持上涨态势，较一周前上涨1.29%。

同期，地产园区类企业、公路类企业、地产信用债指数涨跌幅则分别为2.69%、0.18%、0.17%。

从细分产品看，除广州广河、沪杭甬高速较首日涨跌幅相对一周前分别下降0.25、0.65个百分点，其余产品均实现不同程度上涨。

其中，首创水务、盐田港REIT、张江光大较首日涨跌幅分别上涨6.68、4.61、3.41个百分点。

▍现金分派率略有调整，分派率差异小幅波动。

截止1月12日，产权类、经营权类REITs预期现金分派率分别为3.33%、6.85%，较一周前数据基本保持平稳，略有下降。

不同经营权类REITs的预期现金分派率最大差距为2.79%，较一周前继续抬升0.06个百分点；不同产权类REITs的预期现金分派率最大差距微降0.03个百分点至0.53%。

▍各地发布关于发展保障性租赁住房意见通知，助推REITs试点工作进一步展开。

本周，住建部表示将进一步扩大保障性租赁住房供给，40个重点城市初步计划于“十四五”期间新增650万套（间），各地方政府部门也相继推出相关意见通知。

福州市人民政府办公厅发布《关于加快发展保障性租赁住房的实施意见》，提出在“十四五”期间计划筹集建设保障性租赁住房15万套（间），并在金融政策方面给予相应支持，其中包括支持符合条件的保障性租赁住房项目申报试点发行REITs；湖南省住房和城乡建设厅《关于加快发展保障性租赁住房的通知》表示将支持符合条件的保障性租赁住房项目申报基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点，支持专业化、规模化的住房租赁企业建设和运营管理保障性租赁住房，支持其探索形成规范、健康、可持续的经营模式。

各地关于REITs试点发行的探索尝试有望进一步加速赛道容量的规模化发展和项目类型的多样化拓展。

▍风险提示：建议投资者在看好REITs市场长期前景的同时，也理性看待短期REITs市场的涨幅空间；短期可交易的市场规模仍相对有限，部分产品存在资金和市场情绪带来的价格波动风险。