宏源期货-铜锌日报：铜锌高位震荡，警惕高价对消费的负反馈-220114

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铜金属普涨后开始回落。

本周除前期支撑多头的海外能源危机、全球低库存及基建前置外，乘联会大幅上调对2022年新能源汽车产销的预期，鲍威尔的发言暗含鸽声，美元指数持续下行，市场认为联储短期难有更加鹰派的表述，都对金属构成利多。

但国内下游消费处于淡季，铜杆等中间材下游开工持续下滑，月中精炼铜产量维持高位，季节性累库下周有望开启。

铜在阻力位附近明显受限，我们对价格维持谨慎态度，年末淡季下高价格对消费的负反馈可能更加突出，观望为主。

锌昨日锌价滞涨，价格高位震荡。

本周除前期支撑多头的海外能源危机、全球低库存及基建前置外，乘联会大幅上调对2022年新能源汽车产销的预期，鲍威尔的发言暗含鸽声，美元指数持续下行，市场认为联储短期难有更加鹰派的表述，都对金属构成利多。

国内锌冶炼产量恢复偏慢，1月精锌产量预计仍维持在51万吨附近，消费处于季节性淡季，受疫情影响华北部分下游企业的开工受到影响，机构普遍预期1月下游开工将大幅下滑。

能源危机对锌价有实质性支撑，但上方也受到弱消费限制，价格高位震荡为主。