交银国际-每日晨报-220114

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销售势头良好。

龙光12月实现130.5亿元人民币（下同）的权益合同销售额，环比增长18%。

21年全年销售建筑面积达到52.9万平方米，权益合同销售额为1,402亿元，完成销售目标的97%，远高于行业平均约90%的完成率。

公司的再融资渠道仍然畅通。

12月末，龙光宣布发行CMBS（商业地产抵押贷款支持证券）计划，本金金额为6.65亿元，利率仅为5.2%，预计2033年到期。

此外，公司离岸现金余额约5亿美元，已足够偿还其在2022年唯一一笔8月到期的3亿美元优先票据。

维持买入：我们略微下调了21-23年的盈利预测，并将派息率预期从40%下调至30%，但仍相当于21-23年股息收益率13-15%，具有吸引力。

我们重申买入评级，基于资产净值折让60%，目标价维持在11.08港元。