中信期货-化工策略日报：原油强势，化工底部存支撑-220114

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板块逻辑：动力煤底部震荡，但油价维持强势，估值端支撑仍存。

化工供需面现实和预期仍有分化，但整体偏承压：供应逐步恢复和增长中，而需求跟进乏力，煤化工供需仍承压；烯烃现实矛盾不大，且近期强势原油改善预期；聚酯产业链流通库存不高，但需求逐步转弱，价格仍跟随原油波动。

甲醇：估值端提振延续，甲醇再次强势尿素：接货放缓，尿素近期高位承压乙二醇：供需好于预期，短期价格偏强PTA：供应商放货，PTA上涨动能减弱短纤：现货基差走强，期货逢低买入PP：乐观预期推涨延续，上方空间逐渐谨慎塑料：乐观预期继续推升，反弹空间逐渐收窄苯乙烯：需求乏力但成本支撑尚存，高位震荡格局未改PVC：无明显驱动，价格震荡单边策略：化工底部震荡，重心上移05合约对冲策略：煤炭仍弱于原油，继续关注对冲机会，多PP空甲醇，多TA空MEG等风险因素：能源大幅波动，需求超预期好转。